Мы предлагаем частным инвесторам активно включаться в обсуждение данного вопроса, он важен для облигационного рынка, для повышения культуры на нем и в конечном счете для защиты права держателя облигации!
Основной наш посыл, сделать жизнь частных инвесторов на рынке легче. Поход в суд это трудное действие, нужно широко поставить вопрос и работать в сторону облегчения процессов законодателем и регулятором!
Наш главный юридический тезис, который мы хотели бы вынести на обсуждение, состоит в том, что с момента возникновения права на досрочное погашение облигаций по любым основаниям порядок досрочного погашения облигаций регулируется Законом о рынке ценных бумаг. Согласно пункту 17.1 подпункт 4 Закона о рынке ценных бумаг «Владельцы имеют право требовать досрочного погашения облигаций до наступления срока их погашения независимо от указания такого права в решении о выпуске облигаций: … 3) в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.».
В тех случаях, которые мы выявили, происходит игнорирование требований Закона о рынке ценных бумаг и следующих из него подзаконных актов. Более развернутая юридическая позиция состоит в следующем.
1. При реорганизации эмитента у владельцев облигаций возникает право требовать досрочного погашения облигаций.
Данное право возникает либо на основании статьи 60 ГК РФ в отношении всех держателей облигаций, либо на основании статьи 25.3 Закона о банках и банковской деятельности в отношении владельцев – физических лиц.
2. При возникновении у владельцев облигаций права требовать досрочного погашения эмитент обязан раскрыть этот факт в ленте сообщений аккредитованного агентства в срок 1 рабочий день.
Раскрытие информации о наступлении существенных фактов обусловлено требованием статьи 30 Закона о рынке ценных бумаг. Подзаконные нормативные акты и правила листинга Московской биржи как для ситуации с наличием проспекта эмиссии, так и без него в итоге ссылаются на пункты 13.4, 13.7, 13.8, 13.10 и главу 39 Положения Банка России от 27.03.2020 N 714-П "О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг"(Зарегистрировано в Минюсте России 24.04.2020 N 58203).
Главных требований к раскрытию информации два: а) информация должна быть раскрыта в течение одного рабочего дня с момента наступления существенного факта; б) должен быть раскрыт порядок осуществления досрочного погашения облигаций, в том числе срок (порядок определения срока), в течение которого владельцами облигаций могут быть поданы заявления о досрочном погашении облигаций.
3. Эмитент обязан указать в раскрытии информации порядок досрочного погашения облигаций, и он должен соответствовать положениям пунктов 17.1 и 17.3 Закона о рынке ценных бумаг.
Как следует из содержания статей 17.1 и 17.3 Закона о рынке ценных бумаг, важным для отношений Эмитент-владельцы облигаций является следующее: а) должна быть предусмотрена возможность погашения облигаций путем подачи поручения номинальному держателю (своему «брокеру»); б) cрок погашения облигаций должен составлять 7 рабочих дней;
4. Есть исключения, когда право требовать погашения не возникает.
В некоторых случаях право требовать досрочного погашения облигаций не возникает. Например, при смене формы собственности с ООО на АО, в ситуации, когда эмитент не кредитная организация, когда включили в эмиссионные документы согласие владельцев облигаций с тем, что при реорганизации они не будут реализовывать право на досрочное погашение (так сделал ПАО «*******»), юридические лица при реорганизации кредитных организаций, как правило, не будут иметь право на досрочное погашение облигаций.
Основная уловка, к которой прибегли Эмитенты всех обнаруженных случаев нарушения прав облигационеров при реорганизации эмитента, состоит в том, чтобы игнорировать требования Закона о рынке ценных бумаг и соответствующих нормативных документов, либо исполнять закон частично.
Ссылаясь на пункт 2 статьи 60 и его положения о том, что кредиторы, если их права требования возникли до опубликования первого уведомления о реорганизации, вправе потребовать в судебном порядке досрочного исполнения обязательства, эмитент АО «***-групп» в раскрытии информации указал, что владельцы облигаций могут получить свои средства только в судебном порядке. То есть информация раскрыта в соответствии с требованиями Закона о рынке ценных бумаг, а вот порядок предъявления требований и погашения взят общий, без учета положений Закона о рынке ценных бумаг.
Эмитенты ПАО «***», ПАО «*****банк» совсем не раскрывали факта возникновения права досрочно погашать облигации. Примечательно, что в Проспекте эмиссии облигаций ПАО «******банк» расписан порядок досрочного погашения облигаций в срок 7 рабочих дней путем подачи заявления на погашения своему брокеру. Однако сведений о том, что облигационер-физическое лицо может им воспользоваться, эмитент не раскрыл.
В связи с вышеизложенным мы просим помочь владельцам и эмитентам облигаций более точно понять их права и обязанности, способы защиты прав, выпустив разъясняющий документ; включить в нормативные документы Банка России и в стандарты выпуска облигаций требования об обязательном включении в эмиссионные документы порядка досрочного погашения облигаций, соответствующего требованиям закона о рынке ценных бумаг.
Другие вопросы, касающиеся реорганизации юридических лиц и прав облигационеров, которые мы хотели бы обсудить с Банком России:
1. Вопрос письменного уведомления кредиторов.
Согласно статье 13.1. (Уведомление о реорганизации юридического лица) Федеральный закона от 08.08.2001 N 129-ФЗ (ред. от 30.12.2021) "О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей" - «Реорганизуемое юридическое лицо в течение пяти рабочих дней после даты направления уведомления о начале процедуры реорганизации в орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, в письменной форме уведомляет известных ему кредиторов о начале реорганизации, если иное не предусмотрено федеральными законами.»
Что это означает на практике для владельцев облигаций и эмитента? Кого эмитент должен уведомить – ПВО, НРД или разослать письма всем владельцам облигаций, запросив реестр на конкретную дату?
2.Кто имеет право на досрочное погашение облигаций при реорганизации – все владельцы данного выпуска, так как он был зарегистрирован до того, как началась реорганизация, или только владельцы ценных бумаг на дату, предшествующую реорганизации?
Здесь хотели бы отметить, что согласно Закону о рынке ценных бумаг (статья 29 пункт 2. «Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с даты перехода прав на эту ценную бумагу.») если право предъявить досрочно к погашению следует за бумагой, это означает, что все владельцы выпуска имеют право на погашения.
Если согласно толкованию законов сделан вывод о том, что только владельцы на крайнюю к реорганизации дату имеют право требовать погашения, должны ли эмитенты составлять реестры согласно статье 8.7-1. «Список лиц, осуществляющих права по ценным бумагам Закона о рынке ценных бумаг»?
Полемика как всегда тут https://t.me/CrookedTree
Почта для развернутых предложений прежняя info@bondholders.ru