Лента АВО

Инвестиции в облигации: как заработать в эпицентре тарифного шторма

Мировые финансовые рынки трясет от новой волны тарифных войн, развязанных США под руководством Дональда Трампа. Его политика, будто сценарий голливудского блокбастера, ломает все привычные шаблоны. Средняя тарифная ставка в США взлетела до 29% — такого не видели со времен Великой депрессии! Это не просто цифры: рынки, ожидавшие скромных 10% тарифов, пытаются понять, кто в итоге потеряет больше всех, и как этим не стать этим антигероем.
Историческая справка: В 1930 году закон Смута-Хоули, призванный защитить американские компании, обернулся катастрофой. Мировая торговля рухнула на 60–70%, а США погрузились в Великую депрессию: промышленное производство упало на 47%, ВВП — на 30%. Сегодняшние тарифы — это почти ремейк того провала, и мир затаил дыхание, ожидая ответных ходов от Китая, Евросоюза и Канады.
Формула «взаимных тарифов» Трампа — это как задачка из параллельной реальности: берем торговый дефицит страны с США, делим на её экспорт в Штаты, режем наполовину и получаем… ничего общего с реальными тарифами других стран!
А новый пункт ANNEX III, 9903.01.34 — это вообще загадка, достойная Шерлока Холмса. Если товар содержит 20% американских компонентов, он весь освобождается от пошлин? Или только эта часть? Первый вариант сулит экспортерам золотые горы, второй — тупик. Рынки гадают, а ответ придет только с практикой.

Ответные меры по состоянию на 11 июня 2025:

Китай: В отместку Пекин обложил 25%-ными пошлинами американскую сельхозпродукцию и автомобили, защищая свои рынки и пообещал ограничить поставки резкоземельных материалов. После произошло смягчение, 55% тарифы на Китай против 10% тарифов на США.
ЕС: ЕС готовит пошлины на американский виски и мотоциклы, целясь в сердце политически важных штатов.
Канада: Оттава угрожает тарифами на энергоносители и потребтовары из США, используя свой торговый профицит как козырь.
Историческая справка: В 1930 году президент Гувер, пытаясь спасти экономику, спровоцировал глобальную торговую войну. Итог? Мировая торговля рухнула, а депрессия стала «великой». Сегодняшний мир, конечно, другой — глобализация, интернет, цепочки поставок, — но параллели пугают. Защита местных рынков может обернуться спадом в экономике и ростом цен.
В 1931 году Франция ввела «сырное эмбарго» на американскую молочку, и фермеры США срочно переключились на внутренний рынок, перестроив целые регионы. История повторяется: сегодня компании вроде Apple уже частично переносят производство из Китая в Индию и Вьетнам, быстро это не сделать, Apple 25 лет учил инженеров и приносил технологии.
К счастью, американская демократия дает шанс на исправление ошибок: каждые два года выборы могут переписать сценарий. Гувер проиграл Рузвельту в 1932-м из-за своих провалов. Трампу стоит держать это в уме.
Новые тарифы — это как бросок кубиков в игре без правил.
Глобализация, десятилетиями державшая инфляцию товаров на нуле, под ударом. Если мир скатится к деглобализации, цены на всё — от смартфонов до кофе — поползут вверх, а экономический рост затормозит. Стагфляция — низкий рост при высокой инфляции — становится реальной угрозой.
В этом случае поведение долгосрочных американских облигаций объяснимо - рынок требует премию по доходности, опасаясь возросших рисков инфляции и смутных оценок роста экономики.
Рынки ждал, что ФРС снизит ставку четыре раза в этом году — по 25 базисных пунктов, доведя базовую ставку до 3,25–3,5% еще в марте, однако сейчас это одно снижение. А если тарифы разожгут инфляцию, да еще и конфликт на Ближнем Востоке всколыхнет цены на нефть, то ФРС может замереть. И тогда доходность 10-леток может приблизиться к 5%, а 30-леток и 5,5% в моменте.
Паника на рынках открывает возможности. Облигации инвестиционного рейтинга, короткие казначейские и золото показывают плюс с начала года.
Два актива особенно привлекательны для инвесторов в облигации:

Сверхкраткосрочные казначейские облигации США

Даже если ФРС не оправдает ожиданий по снижению ставок, эти бумаги — надежный щит с низким риском реинвестирования.
и

Корпоративные облигации, особенно вне США

Подборка от bondsupermart
Или можно рассмотреть бондовые индексные фонды, агрегирующие разные валюты и страны, например, iShares Global Corp Bond UCITS ETF.
Читатель, если ты улыбнулся, увидев доходности в валюте, то помни, что так было не всегда. И 20%+ в рублях без риска реструктуризации и дефолта это либо депозит в надежном банке или кропотливый отбор облигаций, с которым помогут коллеги.